Für Anleger, die in offene Immobilienfonds investieren, war die Welt bis vor eineinhalb Jahren noch in Ordnung. Damals genossen die Fonds einen sehr guten Ruf: Sie bescherten den Anlegern Jahr für Jahr relativ konstante Renditen. Doch leider sind diese Zeiten vorbei. Als die amerikanische Subprime Krise zur globalen Finanzkrise wurde, mussten etliche Investmentgesellschaften ihre offenen Immobilienfonds einfrieren. Der Mittelabfluss war schlichtweg zu hoch. Die Folge: Anleger kommen nicht mehr an ihr Geld und einzelne Fonds wurden massiv abgewertet.

Eine Erholung der Situation befindet sich derzeit nicht in Sicht. Erst vor einigen Tagen hat die Rating Agentur Scope eine Analyse veröffentlicht, die den offenen Immobilienfonds kein gutes Zeugnis ausstellt. Ingesamt hat die Agentur 29 Fonds untersucht – davon mussten 23 Fonds abgewertet werden. Im Vergleich zur Bewertung des Vorjahres konnten lediglich 4 Fonds ihre Einstufung halten und sich 2 Fonds verbessern.

Es sind substantielle Probleme, mit denen sich die Investmentgesellschaften konfrontiert sehen. Sogenannte Mieterinsolvenzen sind ein Hauptproblem: Mieteinnahmen bleiben aus, was zur Reduzierung der Gewinne führt – wenn zu viele Mieter ihren Mietzahlungen nicht mehr nachkommen, besteht sogar das Risiko, dass Verluste entstehen. Bei einigen Fonds sorgen auslaufende Mietverträge für weitere Sorgen: Die Mieter könnten sich für andere Gebäude entscheiden oder auf Mietminderungen bestehen.

Alles in allem hat sich die Lage seit dem Beginn der Finanzkrise kaum gebessert. Ganz im Gegenteil: Experten rechnen damit, dass einige Fonds noch Wertberichtigungen durchführen, die den Anlegern Verluste bescheren. Deshalb sollten interessierte Privatanleger bei der Fondsauswahl sehr bedacht vorgehen – derzeit bergen offene Immobilienfonds hohe Risiken.